2016年的证券市场剧烈震荡，投资策略屡屡失效，私募业绩大起大落。不过，也有一批优秀私募在震荡行情中脱颖而出，以亮眼的业绩获得了投资人和业界的认可。

12月4日，CCTV证券资讯频道金融研究院举办“央证私募风云榜”，在这场被业界人士高度评价为“私募界的奥斯卡”中，小鳄资产荣膺“最佳股票策略奖”，80后董事长黄慧成为业界一名冉冉升起的新星。

2015年，80后女孩黄慧创立了小鳄资产。截至2016年11月25日，小鳄1号的收益率为31.34%，小鳄2号的收益率为9.43%，小鳄3号的收益率为33.49%。这一靓丽的业绩，不仅大幅跑赢沪深300指数，而且在整体私募的收益率中，稳居前10%之列。

脱颖而出

作为国内最为权威的媒体之一，CCTV证券资讯频道金融研究院一手发起的“央证私募风云榜”，与业内其他评级机构的评选机制有所不同：其秉承公开公平公正的原则，对私募提供的历年管理资产规模、单位净值及单位累计净值、投资策略、公司基本情况、私募产品投资经理人员等一系列数据进行分类和考评，并从收益能力、风险指标、投资经理、团队投研能力等方面进行定量和定性综合评定。因此，此类评选更能从中长期、全方位考察私募的投资能力，为投资者甄选出更为出色的私募投资机构。

“很高兴这次能获得中央电视台的认可。能有今天的荣誉，离不开各位投资人的信任，行业前辈的支持和鼓励，公司同仁的共同努力。”黄慧在领奖时如是感言。

在领奖台上，谈到自己的投资策略时，黄慧表示：“市场是非常残酷的，所以需要一直保持小鳄的心态，充分尊重残酷、尊重市场。当市场走势跟自己预想的差距比较远的时候，当自己的组合无法跑赢指数的时候，会努力调整策略，而不是固执己见。当然，有时候压力会非常大。不是来自客户的压力，而是自己给自己施压。投资若要做到知行合一，非常困难，还有很长的路要走。小鳄资产将与各位投资人风雨同舟，共同前行。”

千锤百炼

黄慧，一直是给自己施压的人。

黄慧本科就读浙江大学竺可桢学院，后去香港城市大学哲学硕士。曾任职于海通证券、招商证券、复星集团等金融及企业集团。2015年创立上海小鳄资产管理有限公司，任董事长。

香港城市大学硕士毕业后，黄慧判断中国金融领域未来的机遇主要在上海，所以就放弃了香港更好的薪资职位，回到上海。

黄慧应聘进入上海的标杆企业郭广昌的“复星集团”，任职复星国际（HK.0656）投资者关系。她说，“复星的工作经历让我更加深刻地理解上市公司内部管理”。比起很多没有实业经历的行业分析师，黄慧更加了解实际运作一家公司是怎么回事儿。“不少研究员经常乐观预测上市公司未来三到五年超高的复合增长率，而真正在实业中做过，才知道要达到这些诱人的增速数据有多难。”

从复星离开后，黄慧去了招商证券和海通证券——她热爱的券商行业，开启了五年的卖方之旅。

厚积薄发

入行后她需要学的东西很多。黄慧以卖方销售的角色进入行业，这份工作为她带来了广泛接触各个行业的机会，和与投资精英交流沟通的渠道。她的导师让她以基金经理的角色来要求自己。黄慧解释这样的好处是：“我们要给基金经理推荐股票。因此我们需要比行业分析师站得更高，用更宏观的思维和视野来思考。同时，这份工作让我有机会接触到非常多的行业前辈。知识和人脉的储备是非常重要的。”

以卖方的身份毅然创业后，小鳄公司定位做精品私募，不是通过规模赚钱，而是业绩提成，给客户带来持续的业绩回报。对于融资，黄慧认为：“我们会非常重视客户的选择。理想的认购人能够跟小鳄一起成长，愿意承受一定回撤，不会在市场发生极端情形时给基金经理带来压力。目前我们主要的认购人都是这个行业的资深从业者，我非常感激我的认购人，不管市场发生多大变化，他们从未给我压力。当然，不管认购人是否施压，小鳄都会兢兢业业，做出业绩让认购人们满意。”

做投资的人，他的一生总会经历很多失败痛苦的经历。黄慧以前遇到市场极端的时候，心情会有很大起伏。现在，她自己心态越来越好了，发生极端情况时，怎么去应对才是最重要的。她说，“投资中失败是非常正常的事情。我要努力控制回撤的幅度，即使短期投资失利，也要让自己有机会重新回到市场。”

凭借自己精准的产品投资组合及选股策略，帮助认购人躲过股灾，给客户赚了钱，得到业内人士的认可。12月4日，由CCTV证券资讯频道金融研究院举办的“央证私募风云榜”，小鳄资产荣膺最佳股票策略奖。这个评选，被业界人士高度评价为“私募界的奥斯卡”。

尊重市场

据了解，小鳄公司产品的认购人中有很多超级大佬。私募规模50亿以上的至少两位，还有知名游资和知名的财富管理机构的负责人。能让江湖老前辈认可和满意，也正是在两波股灾中，黄慧证明了自己数亿资产管理能力是名副其实。

很多业内资深人士问黄慧：小鳄为什么可以躲过股灾？

“我们没有特别神奇的策略，完全基于对于大势的判断。从去年5千多点下跌的第一波股灾开始，我判断牛市就已经结束了，后面所有的上涨都是反弹。从这一点来讲，我内心是非常谨慎的。一旦市场出现下跌，我们会第一时间做出反应。当然，我们也有一套量化的系统，能够对大势判断起到辅助作用。当我们的主观判断与量化系统给出的信号一致的时候，会及时调整策略。”黄慧说。

平衡策略

小鳄之所以能跑赢上证指数，在大风浪中生存下来，主要基于她“平衡”的策略。主动管理型私募最关心的就是择时与选股。择时，就是选时，判断大盘是往上或往下，根据市场表现调整仓位策略，“如果判断是向上，我会较为激进地选择高仓位策略，最高时会达到九成仓位。如果是向下，可能仓位很低，甚至坚决空仓。如果判断是震荡市，会选择中性的仓位策略。”

比如去年股灾，今年年初熔断时，都是及时砍仓至空仓的。“中国有很多投资人不做择时，如果恰逢牛市，持股待涨的策略没有问题。但是去年股灾到今年熔断，如果不择时，则会带来惨重后果。如果到达清仓线附近，后面的投资就会非常被动。不做择时，对于私募来讲很受伤。择时在我的投资里面占了50%比重，所以我很幸运地避免了两波股灾的巨幅下跌。”黄慧分析说。

在选股方面，小鳄也花了不少功夫。至于组合的持股个数，黄慧并不偏好非常分散的策略，她平均会持有十只以内的股票，多数时间组合主要有5-6只个股组成，以追求精品私募为客户带来的收益弹性。黄慧坚持：一半权重在仓位策略，一半权重在个股策略。黄慧说：投资不能有明显缺陷，基金经理性格和经历决定总一定有偏重，但不能有明显缺陷。

黄慧的公司叫小鳄，她说：之所以叫小鳄，是因为鳄鱼能成为掠食者中的王者，她的一生风险把控有四种策略：

1、如果遇到比自己小的生物，不做思考，一口吃掉。

2、如果遇到跟自己一般大的生物，就跟对方决一雌雄，决不后退。

3、如果遇到比自己大的生物，判断对方能够伤害自己，不做思考，迅速逃跑。

4、如果遇到搞不清楚对方底细的生物，无法判断是风险和好处，就不动如山，保持警惕的观察。她做私募资产管理，也是秉承鳄鱼捕食的基本原则。