春节前的最后一个交易周，A股走出久违的连续上涨行情。周一，市场探底回升，盘中沪指、创指一度跌超3%，深成指一度跌超4%，均刷新上一周周五低点，两市超千股跌停，后权重股走强拉动市场回升。随后三个交易日，市场连续放量大涨，沪指在三个交易日累计大涨超6%，量能也明显放大，周三周四两市成交均突破万亿水平。北向资金则全周合计净买入160.82亿元，为连续第3周净买入。本周行业板块整体普涨，热点从大市值蓝筹股转向中小市值成长股，医药生物、国防军工等行业涨幅居前，建筑装饰、纺织服饰等行业则表现不佳。

截至2月8日收盘，上证指数收报2865.90点，周涨幅4.97%；深证成指收报8820.60点，周涨幅9.49%；中小板综指收报9084.84点，周涨幅6.37%；创业板指数收报1726.86点，周涨幅11.38%。

当地时间2月16日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在出席慕尼黑安全会议期间应约会见美国国务卿布林肯。会晤是坦诚、实质和建设性的。双方探讨了下阶段两国各层级交往，同意保持各领域对话沟通，进一步落实“旧金山愿景”。积极评价中美禁毒合作工作组工作，期待近日两国执法部门高层会晤取得积极成果。继续推进外交政策、亚太事务、海洋事务、人工智能对话磋商，保持两军沟通。

备受关注的1月金融数据超出市场预期。2月9日，央行公布数据显示，1月新增信贷与社融数据均创历史同期新高。1月M2同比增长8.7%，前值9.7%，M1同比增长5.9%，前值1.3%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比多增162亿元。社会融资规模增量6.5万亿元，同比多增5061亿元。社融存量增速为9.5%，前值9.5%。

当地时间周二（2月13日），最新公布的美国整体通胀率降幅不及预期，未能如市场所愿进入“2时代”。美国劳工部公布的具体数据显示，美国1月份季调后消费者物价指数（CPI）环比上升0.3%，为去年9月以来的最大增幅，高于去年12月和市场预期的0.2%。这使得1月未季调CPI同比增幅录得3.1%，为2023年6月以来的最低水平，但高于市场预期的2.9%，去年12月时为3.4%。

春节期间服务消费明显升温，出行、旅游、餐饮、住宿、影视娱乐等领域增势强劲。1、出行数据看，据2024年综合运输春运工作专班数据测算，2月10日-16日（农历正月初一至初七），全社会跨区域人员流动量预计近20亿人次，同比增长17.2%，较2019年同期增长25.3%。2、服务消费数据看，春节期间服务消费升温明显，初一到初五，商务部重点监测零售企业绿色有机食品、金银珠宝销售额同比增长10%以上，重点监测电商平台住宿营业额同比增长超六成。3、居民支付数据看，央行数据显示，春节除夕至初五，网联清算公司、中国银联共计处理交易153.8亿笔，总金额达7.7万亿，同比增速分别为15.8%、10.1%。其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等领域增长相对更好，同比增速均超20%。4、票房数据看，猫眼专业版数据显示，2024年春节档（2月10日-2月17日）总票房已刷新中国影史春节档票房记录。

据OpenAI官网，OpenAI首个视频生成模型Sora发布，完美继承DALL·E 3的画质和遵循指令能力，能生成长达1分钟的高清视频。OpenAI表示，公司正在教授人工智能理解和模拟运动中的物理世界，目标是训练出能够帮助人们解决需要与现实世界互动的问题的模型。在此，隆重推出文本到视频模型——Sora。Sora可以生成长达一分钟的视频，同时保证视觉质量和符合用户提示的要求。

2月9日，证监会通报称，近日对上海思尔芯技术股份有限公司申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新《证券法》实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。同时，证监会还通报了近日集中查办的招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为。证监会表示，将持续强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。

春节前最后一个交易周，受益于监管层利好政策组合拳，市场强势反弹。春节假期期间，全球市场整体延续上涨，尤其是港股自2月14日开市以来表现强劲，连续三个交易日持续上攻，美股中概股也表现强劲，纳斯达克中国金龙指数大涨5.70%，这对节后A股风险偏好有一定支撑。美国方面，通胀下行不及预期叠加美联储官员释放鹰派信号，市场对美联储的降息预期继续降温。国内方面，节前金融数据公布，1月社融和人民币信贷同比均多增高于市场预期，实现开门红；春节期间，出行、餐饮、旅游等高频数据呈现较强增势，居民消费活力旺盛，消费端似出现转暖迹象；政策层面，随着重要会议临近，积极的稳增长政策还将持续发力；海外流动性宽松预期反复和美元上涨对国内宽松有一定掣肘，但在经济增长压力下国内仍有可能进一步降准降息，流动性有望维持宽松。

目前来看，A股当前估值已处于历史低位，本身存在修复需求；内外环境均较为平静，也释放着暖意。但当前反弹有一部分原因来自于市场超跌的反弹和修复，在快速冲高之后资金存在获利回吐调整蓄势的需求，短期市场或将继续震荡，而我们仍将继续关注国内政策对市场的支持力度、效果，以及上市公司的基本面扎实走出左侧的节奏。

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