随着外围市场逐渐回暖，本周市场在权重股的推动下震荡上行。其中，周一三大指数集体高开，传媒、光伏等概念走强，沪指重返3200点，创指大涨1.37%；周四人民币汇率强势回升，中字头股票持续拉，三大指数均涨超1%，北向资金净买入136亿。本周，石油石化、食品饮料、传媒等行业涨幅居前，房地产板块回调明显，医药和AI有所反弹，前期强势的汽车、智能驾驶板块则表现不佳。本周两市成交较上周略有缩量；北向资金则重回净流入，全周累计净流入198亿元，创5个多月以来最大单周净买入。

截至周五收盘，上证指数收报3237.70点，周涨幅1.29%；深证成指收报11080.32点，周涨幅1.76%；中小板综指收报11897.89点，周涨幅1.19%；创业板指数收报2224.10点，周涨幅2.53%。

习近平总书记近日对网络安全和信息化工作作出重要指示，鲜明提出网信工作“举旗帜聚民心、防风险保安全、强治理惠民生、增动能促发展、谋合作图共赢”的使命任务，明确“十个坚持”重要原则，为新时代新征程网络强国建设提供了行动指南。

7月15日，Expe Spot SE数据显示，德国、荷兰、法国、甚至英吉利海峡对岸的英国都将在周日出现电价为负值，意味着电价将连续两天低于零。其中，荷兰电价可能会在当地时间周日下午低至-73.76美元/MWh。

国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取迎峰度夏能源电力安全保供工作情况汇报。会议指出，要加强高峰时段重点地区电力保供，加强保供形势预判，全力抓好能源增产增供。要强化煤电保供稳价，落实好电价、财税、金融等煤电企业纾困支持政策，加强电煤中长期合同履约监管。

据7月15日报道，荷兰出口管制规定将进一步禁止ASML在未经政府批准情况下对受管制设备进行维护、维修及提供备用零部件(或影响原有2000i及以上光刻机正常使用)。此外，知情人士消息称，美国预计还将禁止ASML在未经美国批准情况下向6家中国Fab厂出售老版DUV光刻设备(或影响1980Di等型号)，中芯国际位列其中。

7月13日，七部委联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自8月15日起施行。总体来看，《办法》采取有效措施鼓励生成式AI创新发展，对于生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则。

据媒体报道，美国三大芯片巨头首席执行官（CEO）将于下周前往华盛顿与美政府官员和议员举行会谈，游说拜登放弃出台新的对华芯片出口限制。报道说，据知情人士透露，这三家芯片巨头是英特尔、高通和英伟达，虽然他们并不指望能阻止美政府所有相关行动，但他们察觉到了一个机会窗口，他们希望让拜登政府相信，事态升级将损害白宫与中方当前接触以及建立更富有成效关系的外交努力。

本周美国公布的6月份CPI、PPI均超预期回落，市场对于美联储加息的次数和强度预期放缓，A股迎来反弹。目前来看美联储7月加息大概率落地，A股市场对此已有较为充分预期，美国经济软着陆的可能性提升，利好全球市场；中美高层近期频繁会晤，争取两囯关系重回正确轨道，有利于推动全球经济增长与复苏。国内方面，受益于美元指数和美债收益率连续下跌，近一周在岸、离岸人民币汇率连续回升近千点，升幅均超过1%，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去，有望重回升值通道并带来更多外资流入；7月政治局会议召开在即，更多积极政策措施有望出台助力中国经济增速反弹。

总体来看，随着外部压力的边际缓和、人民币快速贬值阶段结束，以及未来更多积极政策落地，下半年市场或存在更多的结构性机会。但同时地方债风险和地产的复苏力度也将继续成为影响经济复苏和投资者风险偏好的核心考量。当前一部分A股的估值已计入较多偏谨慎预期，具备向上修复的空间；中报披露拉开帷幕，A股整体盈利增速处于触底改善过程中，业绩改善且景气度向上的优质标的值得关注。

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