本周市场连跌五天，可谓“全军覆没”，主要指数跌幅均超过2%。其中周二跌幅最大，沪指下跌1.11%失守3300点，深指创指均下跌接近2%，行业板块多数下跌，约4600个股下跌。本周主要行业全部下跌，环保、通信、电力设备等板块跌幅最小，建筑材料、汽车等板块跌幅最大。本周两市成交持续萎缩，周五下降至7830亿；北向资金显著净流出，合计一周净流出105.98亿元。

截至周五收盘，上证指数收报3230.08点，周跌幅2.95%；深证成指收报11442.54点，周跌幅3.45%；中小板综指收报12073.76点，周跌幅3.60%；创业板指数收报2370.36点，周跌幅2.15%。

3月10日，人民银行发布的2023年2月金融统计和社会融资数据显示，2月新增人民币贷款规模、社会融资规模增量均超出市场预期，延续“开门红”态势。当月我国人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元；社会融资规模增量达到3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元。2月末，广义货币（M2）余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。当月M2同比增速创下自2016年3月以来的最高值。从总量看，2月份人民币贷款增量规模高于去年同期和市场预期，反映出整体实体融资需求持续恢复。2月信贷结构也较上月有所优化。

当地时间3月10日，美国硅谷银行因资不抵债遭金融监管部门关闭。这是自2008年金融危机以来美国破产的最大银行，市场担忧危机可能在银行业蔓延。为保护投保的储户，美国监管机构联邦存款保险公司（FDIC）创建了存款保险国家银行（DINB），硅谷银行在关闭时，作为接管人的联邦存款保险公司需立即将硅谷银行所有受保存款转移到DINB。硅谷银行成立于1983年，为全美第16大银行，主要为初创企业提供融资。截至2022年底，硅谷银行总资产大约2090亿美元，总存款约1754亿美元。硅谷银行倒闭引发抛售，美股三大指数均跌超1% ，银行板块大跌。

3月10日，中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国在北京发表三方联合声明。三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。

3月10日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司公告，将于3月14日发布“深证XR”“数字文化”“新型显示”等3条数字经济细分主题指数，赋能数字经济领域高质量发展。“深证XR”(代码“970046”)从深市A股中，选取公司业务范畴属于增强现实(AR)、虚拟现实(VR)、混合现实(MR)等扩展现实(XR)主题，市值大、流动性好、创新能力强的50只股票构成样本股，良好反映新一轮科技产业革命下扩展现实产业上市公司运行表现。

近期市场呈现明显的震荡回调格局，市场缺乏一致性主线，成交快速缩量，情绪及赚钱效应明显下降。一方面是因为此前反弹的资金有获利需求，以及市场对于经济复苏强度的预期出现波动；另一方面是因为海外多重风险因素的聚集。国内方面，经济复苏的强度不及预期，但是从最新公布的社融数据来看复苏的趋势依旧是明确的。从高频数据来看，整体生产活动继续改善，经济情况表现稳定。重要会议过后，更多促需求稳经济的积极政策将密集出台，助力经济复苏。但同时，地产方面的业绩复苏还未开启，地产政策的效果还有待验证。海外方面，海外美联储再次释放鹰派表态，硅谷银行宣布破产，3月10日公布的美国2月非农数据显示失业率超预期回升等事件导致市场情绪大幅波动，风险偏好下修。此外，俄乌局势依然紧张，中美关系也频遇波折。

总体而言，今年A股市场将大概率演绎向下有支撑，向上动力不足的行情。在3300点附近，我们适当降低了仓位，近期将静待风险事件落地后再选择加仓。未来一段时间，我们将重点关注：（1）虽然二月地产行业迎来短暂复苏，但三月至今的数据不尽如人意，后续继续关注地产销售复苏情况，并适时左侧布局龙头地产/物业和产业链；（2）互联网、游戏、影视等深受政策打压的行业，在去年底大幅修正后近期迎来回撤，可能也是较好的布局方向；（3）部分消费个股，在未来消费复苏预期中的真实基本面修复情况；（4）经济U型反弹的预期下，当前处于库存周期底部区域，并与经济强相关的部分周期行业的投资机会；（5）其他长期受益于国家科技创新战略的行业和个股；（6）代表未来科技发展趋势、或者受益于美联储政策转向的海外高贝塔投资标的。

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