本周市场震荡反复，三大指数全部收跌。市场周一缩量下跌，周二周三窄幅震荡。周四市场放量反弹三大指数均涨超1%，北向资金也结束此前连续四日的净卖出状态，再度买超百亿。而周五市场再现调整，弱势下探。本周ChatGPT概念掀涨停潮，带动传媒、通信等行业表现亮眼，有色金属、煤炭与汽车则跌幅最大。本周两市成交有所萎缩，维持在8000亿水平；北向资金仅周四呈净流入状态，全周净买入29.32亿元，已连续13周净流入。

截至周五收盘，上证指数收报3260.67点，周跌幅0.08%；深证成指收报11976.85点，周跌幅0.64%；中小板综指收报12624.41点，周跌幅0.29%；创业板指数收报2545.16点，周跌幅1.35%。

中国人民银行发布的最新数据显示：1月份，我国人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。截至1月末，我国本外币贷款余额224.8万亿元，同比增长10.6%，人民币贷款余额219.75万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末高0.2个百分点。从货币供应看，1月末，广义货币（M2）余额273.81万亿元，同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。

近日，国资委印发《关于做好2023年中央企业投资管理进一步扩大有效投资有关事项的通知》。《通知》明确了2023年五方面扩大有效投资的重点工作，即推动有效投资持续平稳增长；着力发挥国有经济战略支撑作用；提升产业链供应链韧性和安全水平；培育壮大新产业新业态新动能；有效防范化解各类投资风险。据悉，下一步，国资委正在研究形成支持企业扩大有效投资的一系列政策“组合拳”，进一步激发企业投资意愿和主动性。同时，组织企业科学编制投资计划，逐户确定投资规模，加强投资情况监测分析，推动重点企业和重点项目投资进度按照时间节点有序推进，形成更多实物工作量，以真金白银的投资增长拉动带动经济增长。

2月14日，美国将公布2023年1月CPI。美国银行预计，美国1月季调后CPI月率可能从去年12月份的-0.1%加速升至0.4%，这一前景很大程度上反映了汽油价格上涨推动能源价格环比增长2.0%的预期。他们预计未季调CPI年率将从6.5%降至6.1%，未季调核心CPI年率将从5.7%降至5.4%。

2月10日，从特斯拉中国官网获悉，ModelY后驱版涨价2000元至26.19万元，预计交付时间目前为2-5周，而其余车型价格尚未改变。2月12日，特斯拉美国官网显示，Model Y高性能版价格再度上调500美元至5.849万美元(约合人民币39.7万元)，长续航版本价格无变化。本月初在美国本土已将Model Y长续航版上调了1500美元至54990美元，高性能版上调1000美元至57990美元。

近期市场出现一定震荡，节前涨幅较大的消费、科技、互联网等板块出现了一定的回调，有限的资金聚焦于ChatGpt的炒作。美国通胀回落经济持续下行，紧缩缓和大势所趋，但近期美国非农数据强劲，可能对美股和其他风险资产产生一定压制。国内生产生活秩序逐步恢复，周五央行公布1月社融、信贷数据1月取得“开门红”，符合市场预期；全国两会召开在即，更多促进消费拉动经济的政策布局值得期待。虽然国内复苏趋势是确定的，但强度仍需观察。春节之后，消费报复性反弹的力度可能会有所减弱；支持政策虽然持续发力，但能否给房地产行业带来实质性改善也还有待考证，其长期趋势或难以发生根本性扭转；北向资金流入放缓，国内资金面能否接续还有待验证。

总体而言，我们认为当前市场仍然处在“强预期、弱现实”的矛盾组合中，接下来大概率将继续震荡。未来一段时间，我们将重点关注：（1）市场对于地产行业的复苏依然有非常大的分歧，我们会继续关注2023年地产销售复苏情况，并适时左侧布局龙头地产/物业和产业链；（2）互联网、游戏、影视等深受政策打压的行业，近几个月经历了大幅修正，如有回撤仍然可能是较好的布局方向；（3）部分消费个股，在未来消费复苏预期中的真实基本面修复情况；（4）经济U型反弹的预期下，当前处于库存周期底部区域，并与经济强相关的部分周期行业的投资机会；（5）其他长期受益于国家科技创新战略的行业和个股；（6）代表未来科技发展趋势、或者受益于美联储政策转向的海外高贝塔投资标的。

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