本周市场表现较强，主要指数全线上涨，创业板指涨幅最大，全周上涨近3%。年初至今主要股指涨幅均超过3%，其中创业板反弹力度最大。本周大消费股再度升温，食品饮料、酿酒、家电家居等板块表现亮眼，医药、煤炭、非银金融等板块也表现不俗，国防军工、房地产等板块则跌幅居前。本周两市成交量维持在6000到7000亿元的水平震荡，北向资金周五大幅净买入133.36亿元，已连续8个交易日呈净流入态势，本周累计净买入近440亿元。

截至周五收盘，上证指数收报3195.31点，周涨幅1.19%；深证成指收报11602.31点，周涨幅2.06%；中小板综指收报12055.65点，周涨幅1.12%；创业板指数收报2493.13点，周涨幅2.93%。

工信部印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，推动金融机构增加小微企业首贷、信用贷、无还本续贷和中长期贷款，推广随借随还贷款模式，推动普惠型小微企业贷款增量扩面。中小微企业能否稳步实现增长，对于宏观经济和整体就业来说都至关重要，相关措施有助于帮助中小微企业稳定发展预期，增强发展信心。

央行在国新办举行的新闻发布会上，介绍了2022年金融统计数据情况，同时回应了市场热切关切的话题，对包括货币政策、房贷政策、平台企业、数字人民币等方面的问题进行了回应，金融体系自主性增强，平台企业基本完成整改，为民营经济和民营企业发展壮大营造更好的金融环境，货币政策将在扩大内需和供给侧结构性改革的结合点上发力，这些都有助于形成市场稳定的共同预期，促进经济稳定恢复。

近日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》(以下简称《办法》)，自2023年2月28日起施行。《办法》按照“回归本源、丰富内涵、加强规制、有序发展、保护客户”的思路，从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责六个方面作出规定。一是明确经纪业务内涵；二是加强客户行为管理；三是优化业务管理流程；四是保护投资者合法权益；五是强化内部合规风控；六是严格行政监管问责。

海外方面，美国通胀压力缓解有望带动美联储加息节奏放缓，美元美债下行驱动外资风险偏好回升，利好A股；国内方面，当前国内各项经济数据整体较弱，国内经济增长的压力仍然较大；22年中央经济工作会议政策强调着力扩大国内需求，加快建设现代化产业体系，各类稳增长政策将持续加码；疫情政策优化，全国疫情达峰后回落明显，工业生产、居民生活逐步恢复正常化，消费板块有望提振和修复；为支持经济央行或将继续降息降准，叠加近期人民币强势升值外资加速回流，流动性或将进一步充裕。

近期内外部共振向好，市场持续上行，尤其是北上资金持续大量流入，成为元旦节后行情的主要力量。但受节前效应影响，市场量能未能有效放大，板块轮动仍然较快，临近春节资金情绪或将更加谨慎；在快速流入之后外资买入的节奏可能将会放缓；春运的大规模人员流动可能会带来疫情的反复爆发。总体而言，我们认为当前市场仍然处在“强预期弱现实”的矛盾组合中，短期乐观情绪更有基础，但是离全面反弹还需要更多的时间和催化。未来一段时间，我们将重点关注：（1）地产政策的持续性，2023年地产销售复苏情况，龙头地产/物业和产业链的估值修复机会；（2）深受政策打压的部分行业，在政策边际放松和温和利好的背景下的估值修复机会；（3）部分消费个股，在未来消费复苏预期中的真实基本面修复情况；（4）经济U型反弹的预期下，当前处于库存周期底部区域，并与经济强相关的部分周期行业的投资机会；（5）其他长期受益于国家科技创新战略的行业和个股。

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