本周市场表现不佳，延续回落态势。周一三大指数集体跌超2%，酿酒板块大跌，创指一度跌近3%。周二至周四市场窄幅震荡。周五市场再度集体杀跌，两市超4500股飘绿，创指跌逾3%，沪指跌逾2%，逼近2900点关口再创阶段新低。本周科创板则表现强势，科创50指数全周上涨了2.66%，仅在周五有所调整。本周权重股持续回调，令大盘承压；两市成交放大，市场恐慌情绪升高；北向资金累计净卖出127.06亿元，其中10月24日全天净流出179亿元，创单日净流出规模的历史最高。

截至周五收盘，上证指数收报2915.93点，周跌幅4.05%；深证成指收报10401.84点，周跌幅4.74%；中小板综指收报11116.88点，周跌幅3.98%；创业板指数收报2250.51点，周跌幅6.04%。

国务院办公厅28日印发《全国一体化政务大数据体系建设指南》(以下简称《指南》)。《指南》提出建设目标，2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成。10月29日国务院关于数字经济发展情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告明确，要充分发挥我国社会主义制度优势、新型举国体制优势、超大规模市场优势，强化目标导向和问题导向，牢牢抓住数字技术发展主动权，把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，大力发展数字经济。

应国务院总理李克强邀请，德国联邦总理朔尔茨将于11月4日对中国进行正式访问。朔尔茨将成为第一位在中共二十大后受到中国领导人接见的西方国家领导人。下周陪同德国总理访华的商界代表团成员已经确定，共有12名德国公司代表获准与朔尔茨一起访问中国。

经证监会批准，首批科创板做市商将于10月31日正式开展科创板股票做市交易业务。14家做市商共发布了50份做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票，其中22家为科创50成分股，权重占比达到67%。

美东时间周五，最新经济数据释放了积极信号，美股市场大幅上涨，三大指数均涨超2%。截至收盘，道琼斯指数涨2.59%，报32861.80点；纳斯达克指数涨2.87%，报11102.45点；标普500指数涨2.46%，报3901.06点。大型科技股多数上涨，热门中概股普遍收跌。

10月以来，备受业界关注的史上最严可再生能源补贴核查进展密集释放。国补核查直击行业痛点，但对存量风电、光伏项目而言堪比“巨震”，将对部分可再生能源企业造成冲击。目前，已有上市公司被要求缴回巨额补贴。

10月28日，银保监会相关部门负责人介绍了今年前三季度银行业保险运行、支持宏观经济大盘、普惠小微企业贷款、对外开放的相关情况。“过去三十多年来，凡是看贬人民币的企业和个人都吃了亏。现在抛本币买外汇，将来一定会后悔。”银保监会相关部门负责人谈及银行保险机构积极服务稳外贸时特别表示。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，目前遇到的困难是非预期因素造成的，中国经济长期向好的趋势不会改变，实现现代化势不可挡。上升时期的经济，必然形成上升的货币。尽管短期内有一些不稳定因素影响，但人民币的市场地位不会改变，人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

本周市场大幅杀跌，市场情绪低迷，恐慌情绪浓厚。近期人民币快速贬值，外资持续流出，权重股大幅杀跌拖累市场。三季报公告基本完毕，除了部分高景气度行业如新老能源等，多数行业和个股业绩承压。目前A股增量资金仍显不足，短期来看市场将继续弱势震荡。从中长期视角，国内经济延续弱复苏格局，预期年底中央经济工作会议将有更多经济修复的政策推出和落地；如果不考虑业绩下调等因素，当前A股估值水平已经处于历史较低位置。周五美国经济数据释放了积极信号，美股应声大涨，市场对于美联储加码货币紧缩预期的担忧有所减弱，但目前来看美国仍保持着激进加息的节奏，并逐渐向衰退靠拢。而地缘局势和能源危机不断升级，欧洲面临更为严重的通胀问题和衰退压力，海外衰退已经影响到中国的出口表现，并可能掣肘中国货币财政政策。国内疫情反复，消费相关方向可能进一步受到压制。地产投资与销售也仍相对偏弱。

总体而言，当前我们面临着比4月更加复杂的国内外市场环境，如果没有特殊政策的配合，市场出现大幅反弹的难度较高。虽然估值看起来已经在较低的历史分位，但是假设出现大规模赎回，市场可能会面临流动性冲击，并进一步向下考验估值底的合理性。我们会继续保持客观中立的态度、足够的现金和耐心，等待内外不确定性因素逐步明朗，同时积极学习和领悟二十大报告的精神，不断明确和思索下一步投资的具体方向。

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