节前的最后一个交易周，A股表现不佳。周二消费股集体爆发，带动市场缩量反弹，其他四个交易日市场均震荡下跌。板块方面，医药、消费等板块表现较为坚挺，军工、周期则跌幅居前。受节前效应影响，市场交投低迷，两市成交持续萎缩，在周五跌破6000亿，创近三个月新低。

截至9月30日收盘，上证指数收报3024.39点，周跌幅2.07%；深证成指收报10778.61点，周跌幅2.07%；中小板综指收报11289.35点，周跌幅2.95%；创业板指数收报2288.97点，周跌幅0.65%。

美国7日出台一系列新规，禁止将使用美国设备制造的某些芯片销售给中国。此外，美国政府还将31家中国公司、研究机构和其他团体列入所谓“未经核实的名单”，限制它们获得某些受监管的美国半导体技术的能力。

当地时间10月7日，美国劳工部公布的数据显示，美国9月新增非农就业人数再超预期，且失业率再次降至近50年的低点，这表明美国劳动力市场或依然紧张，同时也再次粉粹了市场对美联储政策将比预期更快转向的预期。数据公布后，美股三大指数集体低开，道指跌0.87%，纳指跌1.7%，标普500指数跌1.21%。

据8日报道，当天凌晨，横跨刻赤海峡的克里米亚大桥发生油罐车起火事故，大桥部分路段被毁。据俄罗斯反恐委员会称，这起事故系一辆卡车爆炸，引起油罐车起火。俄罗斯联邦侦查委员会称已就这起爆炸事故立案。此后，乌克兰总统办公室顾问波多利亚克表示，克里米亚大桥事件仅仅是一个开始。

10月5日OPEC+宣布自11月起减产200万桶/日，由于此前部分产油国超额减产，本次减产的增量可能低于100万桶/日，但仍会对油价形成提振。

9月末中央出台3项松地产政策：放宽部分城市住房贷款利率下限；下调公积金贷款利率；换购住房个人所得税退税。本次覆盖范围较广、信号意义较强，有助于提振市场信心。但2022年国庆假期期间（10月1日-10月7日），20个重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年国庆假期下降37.7%。

假期消费：电影票房：2022年国庆档票房超14亿元，同比下降约68.1%，仅为近年来平均水平的3成左右。交运：假期全国日均发送旅客3651万人次，同比下降36.4%，约为2019年同期的5成。旅游：假期全国旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，为2019年同期的44.2%。

节前的最后一周，资金面表现非常谨慎，市场缩量调整。国庆期间，海外消息面并不平静。OPEC+决定大幅减产，俄乌局势持续白热化，以原油、天然气为代表的能源价格受到提振，欧洲能源危机进一步恶化，加剧海外经济衰退风险；9月全球制造业PMI两年来首次跌破荣枯线，主要经济体大多延续下滑；美国9月非农超预期带动加息预期升温，欧央行维持鹰派，日央行加码宽松。整体来看，外围市场偏利空，全球市场情绪较为悲观。而国内方面，9月制造业PMI延续改善、时隔2月重回荣枯线以上，经济呈现复苏态势，但仍面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力；国内最重要的会议即将召开，稳成为越来越迫切的要求，多部委、多地继续部署稳增长，强调接续政策和狠抓落实，经济有望逐步企稳；货币政策有望继续维持宽松，但也受到美国紧缩政策的掣肘以及猪肉等消费品价格上涨的牵制；地产政策再度边际放松，静待消费者信心恢复和数据验证；新冠疫情在国庆期间多点扩散并出现了BF5变种，制约经济复苏动能，消费相关方向可能进一步受到压制。

总体而言，我们认为目前市场仍然面对内外诸多不确定因素的制约，应耐心等待国际局势和国内政治经济方向进一步明朗。接下来市场的关注点可能会围绕疫情发展和防疫政策的延续、“应出尽出”的稳增长政策力度，以及中美关系持续紧张下国产替代的机遇展开。目前市场并不支持激进的投资策略，我们会继续保持足够的现金头寸和耐心，等待不确定因素逐渐散去。

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