本周市场震荡反复，分化加剧，权重股走势持续低迷，而小盘题材股则表现出一定韧性。同时，各热点板块轮动较快，汽车产业链、环保、军工等板块轮番表现，部分题材出现杀伤力较强的“一日游”，资金依然在新能源细分赛道里面来回切换。本周市场成交量有所放大，周四周五两市成交金额重回万亿。

截至周五收盘，上证指数收报3253.24点，周跌幅0.51%；深证成指收报12266.92点，周跌幅1.03%；中小板综指收报12809.23点，周涨幅0.51%；创业板指数收报2670.45点，周跌幅2.44%。

中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。并要求宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。

7月31日，美国众议院议长办公室官网公布佩洛西亚洲之行行程，称佩洛西率领一个国会代表团访问印度-太平洋地区，包括访问新加坡、马来西亚、韩国和日本，声明全文未提及台湾地区。

7月31日，统计局发布中国采购经理指数，7月份制造业采购经理指数为49%，比6月份下降1.2个百分点，低于荣枯临界点，非制造业商务活动指数为53.8%，比6月下降0.9个百分点，综合PMI产出指数为52.5%，比6月下降1.6个百分点。总体上看，国内经济景气水平有所回落。

7月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议表示，除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制。打通二手车流通堵点。延续免征新能源汽车购置税政策。支持刚性和改善性住房需求。鼓励地方对绿色智能家电等予以适度补贴。积极发展数字消费。

证监会副主席方星海表示，2015年至今年6月末，我国私募基金资产规模增长了16万亿元，增长近4倍，私募基金行业已从小众行业发展为资产管理中的重要组成部分，开始从量的增长向质的发展迈进，私募证券基金要开发更多符合不同投资需求的基金产品，把更多居民储蓄吸引到证券市场中来，为市场稳定发展作出贡献。

本周证监会核准2家企业IPO批文，分别为博纳影业集团股份有限公司和胜通能源股份有限公司；同意4家公司科创板IPO注册和4家公司创业板IPO注册。

本周市场震荡调整，继续分化，板块轮动较快，资金存量博弈特征明显，近期部分高景气赛道股涨幅过高，存在修复需求，个股分化可能会加剧。短期来看，市场有可能继续反复震荡。从中长期视角看，一方面国内疫情防控 “坚持就是胜利”，疫情有望逐渐好转，但消费相关的方向可能受到较大压制；国内目前货币政策仍处于相对宽松周期，但是也应关注后续资金是否有继续边际宽松预期，从七月央行逆回购数据看可能进一步宽松的力度是有限的。近期地产风险事件频发新房销售出现降温，后续需密切关注未来“保交楼”以及其它解危纾困政策的落地情况；海外主要经济体经济过热和通胀高企，紧缩仍在继续，面临衰退风险；国内的宽松环境也可能因为通胀和海外超预期紧缩政策而逐步转变。

总体而言，我们认为A股将继续弱势震荡，市场全面上行需要更多催化剂的支持。关注新技术变迁给新能源等个股带来的投资机会。业绩披露窗口期即将到来，关注半年报延续高景气度和出现拐点的行业和个股。