本周A股市场再度回落，主要股指呈现普跌态势，创业板跌幅居前。海外市场近期波动加大，A股市场也随之震荡。板块方面，煤炭、交通运输、农林牧渔等传统经济板块表现相对较好，电子、汽车、军工、通信等传统板块本周跌幅较大。截至周五，北向资金本周净流入42.74亿元，沪深两市主力资金净流出1377.94亿。

截至周五收盘，上证综指收报3447.65点，周跌幅0.11%；深证成指收报13020.46点，周跌幅2.93%；中小板综指收报13140.30点，周跌幅2.44%；创业板指数收报2748.64点，周跌幅3.75%。

3月4日下午3时，全国政协十三届五次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李克强在大会上作政府工作报告。报告指出，一年来，我国统筹疫情防控和经济社会发展，全年主要目标任务较好完成，“十四五”实现良好开局。政府工作报告也提出了今年发展主要预期目标，包括：国内生产总值增长5.5%左右；城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率全年控制在5.5%以内；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口保稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；生态环境质量持续改善，主要污染物排放量继续下降。

3月2日，央行召开2022年宏观审慎管理工作电视会议，要求进一步健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，发挥好宏观审慎管理着眼宏观、逆周期调节、防风险传染的功能，推动宏观审慎政策框架落地生效，强化系统性风险监测、评估和预警，形成标准化的监测评估体系，有序实施系统重要性银行附加监管，建立完善系统重要性保险公司评估与监管框架。

周四，证监会公布关于核准广州鹿山新材料股份有限公司首次公开发行股票的批复。

本周A股市场波动加剧，主要股指悉数下跌。俄罗斯乌克兰军事冲突情况目前仍不明朗，全球资本市场也持续受影响；周五，欧洲和美国股市出现集体暴跌，石油和黄金白银等贵金属集体上涨，海外中概股巨幅调整。同时，国内疫情仍在反复，资金避险情绪浓厚。

当前，因受地域局势影响，全球资产波动加剧，风险偏好受到冲击；奥密克戎变异病毒仍在蔓延，或延长发达经济体与新兴市场和发展中经济体复苏割裂的时间，增加经济波动加剧的风险。国内方面，全国“两会”顺利召开，政策将持续加码并进入集中发力期，或对A股市场产生积极影响。总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主，资金将在赛道股和题材股之间反复博弈。我们将继续关注以下投资机会：

1.近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，部分优质个股的估值已经进入到比较有吸引力的区间，仍然是我们重点考虑的方向；

2.困境反转赛道：如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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