本周A股回暖，在海外市场普遍回调下走出了独立行情，三大股指全线收涨，止住了连跌势头。本周市场主线是以“稳增长”的大基建，成长型赛道股出现反弹，电力设备、有色金属行业市场表现相对亮眼。本周两市成交仍然较为低迷，成交额已连续16天低于万亿，北向资金则累计净流出23.99亿元。

截至周五收盘，上证综指收报3490.76点，周涨幅0.8%；深证成指收报13459.68点，周涨幅1.78%；中小板综指收报13442.31点，周涨幅2.28%；创业板指数收报2826.81点，周涨幅2.93%。

2月18日晚间，国际指数编制公司富时罗素公布了富时全球股票指数系列的季度审议结果，该调整将于3月18日收盘后正式生效。在此次调整中，富时全球股票指数系列新纳入了华润微、瑞芯微、立昂微等多只半导体A股，此外，新纳入A股还分布在能源、运输、医疗等板块。而市值超8000亿的大白马中国人寿，成为大盘股类别中唯一被剔除的A股标的。

2月18日，证监会发布《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》（下称《管理办法》），主要内容包括：一是按照分类原则优化人员任职管理；二是强化执业规范，落实“零容忍”要求；三是压实经营机构主体责任，夯实行业发展根基。《管理办法》自2022年4月1日起施行，并对不符合相应任职和从业条件的人员给予1年的过渡期。

2月18日消息，国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部等14部门联合印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，罗列了服务业、餐饮业、零售业、旅游业、公路水路铁路运输业、民航业等纾困扶持措施。

本周A股市场震荡上涨，资金的关注重点重新回到新能源金属概念股之上，超跌板块均呈现回暖态势。但受地缘政治和美联储加息等因素影响，美国三大股指连续两周收跌，或再次影响A股市场情绪；两市成交量仍未能有效放大，资金观望情绪较为浓厚。短期来看市场仍处于调整阶段，估值具有优势、基本面稳健的标的仍具备比较优势。

当前，奥密克戎变异病毒仍在蔓延，或延长发达经济体与新兴市场和发展中经济体复苏割裂的时间，增加经济波动加剧的风险；俄乌紧张局势、美联储加息等风险因素继续扰动市场情绪。国内方面，在面临需求紧缩、供给冲击及预期转弱的三重压力下，国内开始了宽松的货币政策，央行增量平价续作MLF，释放出央行积极稳增长的政策取向，更多利好政策有望加速落地。总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主。我们将继续关注以下投资机会：

1.近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，部分优质个股的估值已经进入到比较有吸引力的区间，仍然是我们重点考虑的方向；

2.困境反转赛道：如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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