本周大盘震荡走低，受外围金融市场大幅波动影响，A股主要指数分化明显，创业板指延续了上周的反弹态势，上证指数和深证成指则走势低迷。行业板块方面，“稳增长”方向的低位蓝筹本周表现不佳，煤炭板块周五出现了跳水走势，而高景气赛道股本周轮流反弹，芯片、锂矿、CXO等前期超跌热门板块本周均出现了大幅拉涨的走势。截至周五，沪深两市成交额连续第三个交易日突破1万亿元。

截至周五收盘，上证综指收报3451.41点，周跌幅1.13%；深证成指收报13412.92点，周跌幅0.35%；中小板综指收报13469.56点，周涨幅0.20%；创业板指数收报2855.80点，周涨幅1.03%。

俄乌冲突然在继续，美欧对俄罗斯启动了经济制裁，但俄罗斯的军事行动仍未停止，目前局势依然复杂多变。当地时间2月26日，美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明，宣布禁止俄罗斯使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统。

2月25日，中共中央政治局召开会议，会议指出，今年工作要坚持稳字当头、稳中求进。要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘。坚定不移深化改革，激发市场主体活力。深入实施创新驱动发展战略。坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴。扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展。持续改善生态环境，推动绿色低碳发展。防范化解金融风险，守住不发生系统性风险的底线。切实保障和改善民生，加强和创新社会治理。加强政府自身建设，力戒形式主义、官僚主义，努力完成全年经济社会发展目标任务。

周四，证监会公布关于核准成都立航科技股份有限公司、深圳市康冠科技股份有限公司首次公开发行股票的批复。

本周A股市场震荡走低，权重股持续走弱，股指大幅调整。由于乌克兰局势本周急转直下，全球金融市场出现巨震，全球股市大幅下跌，黄金、原油出现暴涨；美国纳斯达克指数出现日内从跌3%拉升至涨3%的过山车走势，最终美股本周探底回升，欧洲股市也在大幅下挫之后逐步回暖。同时，国内疫情也仍在反复。短期来看市场仍处于调整阶段，估值具有优势、基本面稳健的标的仍具备比较优势。

当前，奥密克戎变异病毒仍在蔓延，或延长发达经济体与新兴市场和发展中经济体复苏割裂的时间，增加经济波动加剧的风险；随着外围不确定因素持续发酵，对A股负面影响或将逐步减弱，景气赛道仍值得继续关注。国内方面，3月全国“两会”预计将更加强化稳增长政策预期，政策将持续加码并进入集中发力期，或对A股市场产生积极影响。总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主。我们将继续关注以下投资机会：

1.近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，部分优质个股的估值已经进入到比较有吸引力的区间，仍然是我们重点考虑的方向；

2.困境反转赛道：如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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