本周市场走势持续低迷，有多个交易日出现超3000只个股下跌。沪深股市涨跌互现，大盘周一周二上涨，随后展开调整，在周五出现大跌，沪指最终微涨，创指则大跌再创本轮调整以来的新低。本周市场缩量，截至周四沪深两市成交额连续第15个交易日突破万亿元，而周五两市成交额不足万亿。北上资金逆势加仓，本周净买入近300亿元。

截至周五收盘，上证综指收报3522.57点，周涨幅0.04%；深证成指收报14029.55点，周跌幅0.86%；中小板综指收报13732.16点，周跌幅1.79%；创业板指数收报3034.68点，周跌幅2.72%。

1月21日消息，央行公布的常备借贷便利（SLF）利率表显示，自1月17日起，常备借贷便利利率隔夜品种为2.95%，7天期品种为3.10%，1个月期品种为3.45%。三个品种均较此前下降10个基点。央行此前下调了MLF利率，引导市场实际利率下降，1月20日下调了1年期和5年期LPR利率，此次SLF利率下调亦属于利率体系调整的一环。

1月20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持专家企业家座谈会，征求对政府工作报告意见建议。李克强强调，要保持宏观政策连续性、稳定性，增强针对性，合理加大政策力度，注重区间调控、定向调控。实施组合式、规模性减税降费政策，坚持不搞大水漫灌，不搞粗放式，保持流动性合理充裕。采取综合措施降低企业，特别是中小微企业融资成本。保障电力煤炭等能源供应，稳定粮食生产。

1月21日，最高人民法院发布了《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》（以下简称《若干规定》）。《若干规定》的出台，是落实中共中央办公厅、国务院办公厅《关于依法从严打击证券违法活动的意见》的重大举措，是完善资本市场基础制度的一项重要成果，有助于提高资本市场违法违规成本、督促市场参与各方归位尽责、维护投资者合法权益，对推进资本市场全面深化改革、形成资本市场良好生态具有重要意义。

本周市场震荡走弱，高景气赛道迟迟不见企稳，致使市场持续调整。指数与个股走势继续分化，市场整体还是处于筑底阶段，震荡反复是主基调；受到美联储紧缩预期影响，外围市场走势不佳，周五美股全线大跌，或对A股带来一定的不利影响；部分地产开发商宣布境外债务整体违约，可能也将扰动市场情绪；春节长假临近，资金或更加谨慎。短期操作上宜多看少动，关注估值具有优势、基本面稳健的优质标的。

当前，奥密克戎变异病毒仍在蔓延，或延长发达经济体与新兴市场和发展中经济体复苏割裂的时间，增加经济波动加剧的风险；随着新冠疫情造成的最严重的经济破坏似乎正在减弱，美联储正在逐渐回归高利率，全球经济周期演变以及新冠肺炎疫情的变化仍需要重点关注。国内方面，中国经济在2022年将面临需求收缩、供给冲击和预期转弱多重挑战，政策面不断释放明确的稳增长信号，社融、信贷、基建等相关前瞻指标已有所修复，更多利好政策有望加速落地；货币政策强调“稳字当头”，先行发力超出预期，阶段性边际“宽信用”预期也在升温，稳增长的政策定调和未来的政策合力有望推动经济恢复超预期；资本市场深化改革持续推进，居民财富和海外资产加速流入。总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主。我们将继续关注以下投资机会：

1.继续聚焦高景气赛道。近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，我们预期2022年将呈现较大分化，其中的核心标的和新涌现的支线投资机会，仍是我们的重点考虑的方向；

2.困境反转赛道。如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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