本周市场再度震荡，三个指数走势分化，沪指持续低位震荡最终收跌，创业板指则出现反弹。本周市场仍然呈现结构性行情，资金围绕少数题材活跃，新冠检测概念持续强势，预制菜、中药等板块表现突出，白酒、房地产等板块则大幅杀跌。截至本周沪深两市成交额连续第11个交易日突破万亿元。

截至周五收盘，上证综指收报3521.26点，周跌幅1.63%；深证成指收报14150.57点，周跌幅1.35%；中小板综指收报13982.48点，周跌幅0.59%；创业板指数收报3119.41点，周涨幅0.73%。

1月14日，证监会正式启动货银对付改革，就拟修订的《证券登记结算管理办法》向市场公开征求意见，中国证券登记结算有限责任公司同步就《结算规则》《结算备付金管理办法(2022年修订版)》征求意见。证监会启动货银对付改革，完善机构自营及托管结算，结算备付金调降，此次改革同步降低结算参与人的结算备付金最低缴纳比例，有利于减少全市场资金占用，提高资金使用效率，有利于从制度上增强结算体系安全性，进一步吸引境外资金进入中国股市。

1月16日出版的第2期《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章指出，要加强关键核心技术攻关，加快新型基础设施建设，推动数字经济和实体经济融合发展，推进重点领域数字产业发展，规范数字经济发展，完善数字经济治理体系，积极参与数字经济国际合作。

周五，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：广东粤海饲料集团股份有限公司。上述企业及其承销商将与交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

本周市场走势分化，震荡反复。当前市场仍未出现趋势性的机会，资金集中在个别题材的炒作当中；全球主要市场也是跌多涨少，影响A股风险偏好；近期奥密克戎扩散导致国内疫情管控压力加剧，多重压力之下短期市场或继续箱体震荡，操作上宜多看少动，关注估值具有优势、基本面稳健的优质标的。

目前，奥密克戎变异病毒仍在蔓延，扰动全球经济修复，或延长发达经济体与新兴市场和发展中经济体复苏割裂的时间，增加经济波动加剧的风险；美联储释放强烈鹰派信号，货币收紧的时间和力度或超出预期，全球经济周期演变以及新冠肺炎疫情的变化仍需要重点关注。国内方面，中国经济在2022年将面临需求收缩、供给冲击和预期转弱多重挑战，政策面不断释放明确的稳增长信号，更多利好政策已经在加速落地当中，以推动经济稳健恢复；货币政策强调“稳字当头”，降准预期发酵，阶段性边际“宽信用”预期也在升温；资本市场深化改革持续推进，居民财富和海外资产加速流入。因此，总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主。我们将继续关注以下投资机会：

1.继续聚焦高景气赛道。近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，我们预期2022年将呈现较大分化，其中的核心标的和新涌现的支线投资机会，仍是我们的重点考虑的方向；

2.困境反转赛道。如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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