上周是2021年最后一个交易周，市场继续震荡，沪指实现年线三连阳。周一、周二市场窄幅震荡；周三白酒概念大幅回调，沪指杀跌失守3600点，创指下跌1.4%；最后两个交易日市场连续反弹，三大指数全部实现周上涨。本周中药、盐湖提锂等板块轮番表现，白酒等板块则表现不佳。本周两市成交量围绕万亿水平上下波动，仅三个交易日在万亿上方。

截至上周五收盘，上证综指收报3639.78点，周涨幅0.60%；深证成指收报14857.35点，周涨幅1.00%；中小板综指收报14530.72点，周涨幅2.34%；创业板指数收报3322.67点，周涨幅0.78%。

2022年1月1日，证监会发布第1号公告，让受损投资者利益得到更好赔付。证监会、财政部联合发布的《证券期货行政执法当事人承诺金管理办法》，将“和解金” 统一修改为“承诺金”，并发布《证券期货行政执法当事人承诺制度实施规定》，明确当事人交纳的承诺金可用于赔偿投资者损失，化解资本市场执法面临的“查处难”与市场要求“查处快”之间的矛盾。

《区域全面经济伙伴关系协定》即RCEP协定于1月1日起正式生效实施，RCEP协定是全球人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自贸区协定，RCEP生效实施向世界释放共享市场、共同繁荣的互利共赢红利，为自由贸易和多边主义注入新的活力。

12月31日，商务部等22部门印发《“十四五”国内贸易发展规划》（简称《规划》）提出，支持符合条件的内贸企业上市融资。规划提出，目标到2025年，社会消费品零售总额达到50万亿元左右；批发和零售业、住宿和餐饮业增加值达到15.7万亿元左右；网上零售额达到17万亿元左右。推动5G网络、物联网优先覆盖城市商圈、商品交易市场、大型商业综合体、商贸物流园区等，加强人工智能、云计算、区块链、大数据中心等新型网络、技术和算力基础设施建设。

周五，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：安徽万朗磁塑股份有限公司。上述企业及其承销商将与交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。

上周市场窄幅震荡，最终收涨。2022年港股第一个交易日，仍以元宇宙、中药、绿电等题材股表现抢眼结束，而港股的大量地产、物业、医药等个股创出历史新低，或对接下来4个交易日A股有一定预示作用。

目前，奥密克戎变异病毒仍在蔓延，全球经济周期演变以及新冠肺炎疫情的变化仍需要重点关注。中国经济在2022年将面临多重挑战，政策面不断释放明确稳增长的信号，更多的逆周期、跨周期政策有望加速落地，推动经济稳健恢复；货币政策强调“稳字当头”，多种举措传递了较为明确的宽松信号，阶段性边际“宽信用”预期也在升温；地产政策及融资环境都出现边际改善。因此，总体而言2022年我们将面临衰退性宽松的投资环境，指数行情很难有，未来相当长一段时间内仍将以结构性行情为主。我们将继续关注以下投资机会：

1.继续聚焦高景气赛道。近期新能源产业链经历了资金的充分博弈，我们预期2022年将呈现较大分化，其中的核心标的和新涌现的支线投资机会，仍是我们的重点考虑的方向；

2.困境反转赛道。如产能周期触底、提价之下基本面预期有望底部反转的农业、食品等板块；以及2021年受到原材料大幅上涨、限电、海运等不利因素压制的行业，在边际改善之后，可能会有所表现；

3.自下而上深入挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如业绩增量明显、有望得到更多政策支持的专精特新小巨人；

4.持续关注改变人类生活方式的科技，并选取其中真实受益标的进行配置，如智能化生活、全真互联网（元宇宙）等。

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