节前最后一个交易周，市场震荡下跌表现不佳。周一三大指数高开低走，两市逾3500股下跌；周二市场分化沪指微涨，成交量明显萎缩；周三市场低开低走，周期股掀跌停潮，两市成交险守万亿大关；周四A股反弹，创指涨逾2%，市场再度缩量，连续万亿成交的记录止步于49个交易日。

截至上周四收盘，上证综指收报3568.17点，周跌幅1.24%；深证成指收报14309.01点，周跌幅0.34%；中小板综指收报13373.82点，周跌幅2.54%；创业板指数收报3244.65点，周涨幅1.15%。

当地时间10月4日，美国贸易代表戴琪在首都华盛顿的“战略研究中心”智库发表演讲，公布拜登政府对华贸易政策愿景。戴琪表示，美计划与中方就中美第一阶段经贸协议落实情况、产业政策等问题展开坦率对话。

当地时间2021年10月6日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪同美国总统国家安全事务助理沙利文在瑞士苏黎世举行会晤。双方同意采取行动，落实9月10日两国元首通话精神，加强战略沟通，妥善管控分歧，避免冲突对抗，寻求互利共赢，共同努力推动中美关系重回健康稳定发展的正确轨道。杨洁篪表示，中方重视拜登总统近期关于中美关系的积极表态，注意到美方表示无意遏制中国发展，不搞“新冷战”，希望美方采取理性务实的对华政策，同中方一道尊重彼此核心利益和重大关切，走中美相互尊重、和平共处、合作共赢之路。

默沙东新冠口服药疗效超预期及原油大涨引发宽松货币政策加速退出担忧，国庆长假期间全球股市主要股指普跌。假期期间，国际能源市场剧烈波动，全球能源告急使得大宗商品里面的天然气、石油等纷纷大涨。俄罗斯总统普京在俄政府能源发展会议上表示，可以增加对欧洲市场的天然气供应，来平抑当下欧洲市场的投机和炒作。随后市场回调，涨幅回吐。

国庆档史诗级战争巨制电影《长津湖》自9月30日上映以来，不断收获口碑和票房的双丰收。 据灯塔专业版实时数据显示，截至10月6日晚21时19分，电影《长津湖》上映7天 ，总票房突破30亿，成为中国内地影史第13部票房破30亿的电影，目前已打破14项影史纪录。

节前A股分化加大震荡下跌，成交量受长假到来影响逐步萎缩，板块热点轮动较快。长假期间，全球市场走势动荡，主要股指及商品期货价格出现剧烈波动，尤其是能源市场。短期来看，对国内限电限产、全球能源价格上升、美债收益率上行等因素的担忧可能会对市场风险偏好造成一定压制，市场或延续震荡走势。而从中长期视角，全球经济延续修复态势，疫苗接种持续展开，推动社会活动加速回归正常化；美联储Taper临近，但在充分预期的背景下，美股有望免于显著冲击，对A股的影响也偏短期，并不会破坏A股核心赛道的投资逻辑。国内宏观经济面临回落，经济稳增长政策的预期升温，宏观政策调节力度或边际加强；流动性持续收缩和过度紧缩的可能性不大，货币政策总体保持稳健；房地产市场调控不断深入、资管新规持续推进，叠加利率中枢的不断下移，居民财富持续向资本市场倾斜。总体来看我们觉得今年暂时没有系统性风险，但市场全面反弹的可能性也不大，整体或继续呈现出结构性行情，资产价格大概率仍然是大区间震荡的格局。估值已得到调整、悲观预期边际改善的优质白马股值得关注，成长逻辑清晰、盈利增长超预期的优质赛道个股仍然能有不错的表现，但是也要留意情绪是否已经处于亢奋状态，市场结构性分化极度割裂的现象，可能会得到一定修正。未来一段时间，我们将继续关注以下投资机会：1. 我们从19年四季度开始买入并持有新能源汽车核心标的，并在今年对部分标的进行了减仓。虽然行业渗透率仍低，但也要关注到全球产能扩张情况，并对板块盈利和估值匹配度进行合理预估。未来板块如有较大调整，仍是我们的重点考虑的方向；2. 关注人口结构变化对消费行业带来的长期影响，尤其关注受益于人口老龄化和占领Z世代心智的消费子行业；3.自下而上深入挖掘“专精特新”。这与我们在周报中一直提及的、挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”的思路是一致的；4.最易受到中概股和国内负面影响的港股，仍是我们关注的方向，而港股中不少标的经历了巨大回调后，业绩增速和估值匹配度已经非常有吸引力。

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