本周市场先扬后抑，横盘震荡。周一受央行全面降准刺激，市场放量大涨，沪指站稳3500点，创指盘中更是大涨逾4%续创近6年新高。随后四个交易日市场呈现震荡整理走势，其中周五两市全天弱势调整，创业板指重挫近3%。本周煤炭、钢铁等周期板块走强，芯片概念大幅回调，新能源汽车产业链小幅走弱。本周五个交易日两市成交均达到万亿，至此两市成交量已连续12个交易日突破万亿，北上资金则剧烈震荡，连续有超百亿元的进出。

截至周五收盘，上证综指收报3539.30，周涨幅0.43%；深证成指收报14972.21点，周涨幅0.86%；中小板综指收报13428.45点，周涨幅0.67%；创业板指数收报3432.65点，周涨幅0.68%。

中办、国办近期发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》后，证监会持续从严打击证券违法违规行为。继上周证监会表态严厉打击操纵市场、内幕交易等证券违法活动，加大对以市值管理之名行操纵市场之实等违法行为的打击力度后，证监会稽查局副局长刘永强7月16日在证监会新闻发布会上表示，近日，证监会集中部署专项执法行动，集中打击财务造假、资金占用、违规担保及操纵市场、内幕交易等严重违法行为，依法从严从快从重查办16起重大典型案件。目前，相关调查工作已经全面展开。

7月16日，证监会网站披露信息显示，中国电信将于2021年7月22日主板首次公开发行股票上会。今年3月9日，中国电信公告宣布将申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。这意味着，从宣布回A到确定上会，仅用时4个月。

周五，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：济南圣泉集团股份有限公司，恒盛能源股份有限公司，青岛食品股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

本周市场继续箱体震荡，较上周有明显放量，虽然指数微涨，但市场整体并不强，个股下跌数量居多，当前市场多空博弈较为激烈，结构性估值偏高可能会加大市场波动。同时受Delta变种病毒传播等因素影响，欧美股市表现也较为弱势，短期市场或延续震荡，高位题材股风险加大，应避免追高。而从中长期视角，全球经济整体快速复苏的趋势不变，但海外美国8月、9月Taper或收紧预期可能会进一步发酵，需对此保持密切关注。国内二季度GDP增速下降但经济运行仍具有较强的韧性，宏观政策的主基调依旧是以稳为主，维持流动性的“合理充裕”。总体来看我们认为今年暂时没有系统性风险，但市场全面反弹的可能性也不大，整体或继续呈现出结构性行情，资产价格大概率仍然是大区间震荡的格局。而成长逻辑清晰、盈利增长超预期的优质赛道个股仍然能有不错的表现；同时经历大幅回调之后一些白马股的估值已经跌入较为合理的区间，还有大量长期被市场忽视的业绩表现优异的个股，估值也尚处于历史估值的偏底部分位，都值得重点关注。未来一段时间，我们将更多地关注行业和企业的长期成长价值以及估值和盈利的匹配度，继续关注以下投资机会：1. 新能源板块细分行业仍然具有较高的景气度，我们将继续持有新能源汽车核心标的，并积极挖掘板块中新变化带来的个股投资机会，但也应关注整个板块市值的天花板以及估值匹配情况。2. 关注人口结构变化对消费行业带来的长期影响，尤其关注受益于人口老龄化和占领Z世代心智的消费子行业；3. 在黑暗中寻找光明，挖掘细分行业中兼具较高业绩增速和较低估值水平的“隐形冠军”，如估值优势明显、基本面稳健的制造业中的优质个股；4. 估值具备优势的港股中寻找优质、稀缺的投资标的。

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