本周沪指在创出3587点的阶段高点之后，日线连续大幅下跌，波动近200点。周五沪指在盘中一度击破了3400点整数大关，最终在煤炭、资源、有色等板块的带动下，有所回升，收报3462.08点。周线下跌2.7%，结束六连阳。创业板指数周K线更是重挫6.3%。从盘面上看，本周指数呈现全面调整，板块和个股普跌的格局。沪指将1月份涨幅跌去一半，深成指直接跌破12月的阶段底部平台，中小板、创业板更是破位下杀。周五A股扣除新股后，算术平均是-0.5%，全周算术平均合计-8.5%左右，很多中小票更是跌出了新低。

本周股市大跌原因主要有三：一是多家上市公司公布2017年业绩快报，业绩地雷集中释放，市场恐慌情绪有所放大；二是业内消息称信托产品受到监管去杠杆，很多有信托基金持有的股票遭到抛售导致大幅下跌；三是连续下跌导致大股东质押股票触发止损，导致很多有质押的股出现闪崩。

2月2日消息，沪深交易所联合举办的股票质押式回购业务培训会上，监管层明确“新老划断”原则以及新规过渡期间的衔接安排、证券公司不得作为质权人参与场外股权质押等十个重点问题。会上透露，按新老划断原则，新规只针对新增的质押融资，存量不受影响。截至2月2日，两市公司共有129只个股的整体质押比例超过50%，仅占全市场的3.7%。占比不足5%，可见股权质押难以成为引发市场出现系统性风险的推动力量。上述129家公司的股价即便因短期大幅波动而触及平仓线，证券公司也不会立刻执行处置。股票质押式回购业务未来可能给市场造成的压力是极其有限的。

本周美股遭遇黑色星期五。道指重挫680点，跌幅2.5%，报25520.96点，创2016年6月份以来最大单日跌幅；标普500指数跌60.05点，跌幅2.13%，报2761.94点；纳指跌144.92点，跌幅1.96%，报7240.95点。金融股和科技股普遍大跌，区块链相关股遭重挫。苹果收跌4.42%，创2016年1月以来最大单日跌幅；高盛收跌4.48%，创2017年5月以来最大单日跌幅。

据银监会消息，1日，银监会为召开高质量党委民主生活会做好思想和理论准备，围绕“深刻领会新思想，全面贯彻基本方略”主题，开展党委中心组（扩大）学习暨党的十九大精神系列专题学习研讨。银监会党委表示，紧紧抓住监管工作重点，当前要打好防控金融风险攻坚战，全面推进银行业改革开放，推动银行业由高速增长向高质量发展转变，特别是要把打好防范化解金融风险攻坚战作为监管的头等大事来抓。

2日，证监会按法定程序核准了以下4家企业的首发申请，上交所主板：倍加洁集团股份有限公司，深交所中小板：润建通信股份有限公司、华夏航空股份有限公司，深交所创业板：华宝香精股份有限公司。本次倍加洁集团股份有限公司将直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过51亿元。

证监会发审委定于2月6日审核6家公司首发事宜，分别为鼎胜新材、蓝电环保、沃格光电、华达新材、振德医疗、华林证券；2月7日审核3家公司首发事宜，分别为新时空、天邑通信、朝歌科技。

针对市场关于“信托去杠杠”引发“闪崩”的担忧。多家信托集体发声，未收到信托资金降杠杆相关文件。证券时报、中国证券报双双发表文章表示，股市波动加大是市场对前期涨幅太大，公司业绩变脸，股权质押风险等多重因素的反应，不应完全归因信托降杠杆。重磅利空消息的辟谣以及多家上市公司的增持公告，有利于缓解市场情绪。

得益于金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”，近期市场资金面持续宽松，对跨春节流动性的担忧明显缓解。下周开始，1月宏观数据也将陆续揭晓。2月8日，1月贸易差额公布；2月9日，1月 CPI、PPI公布 ；2月 11日 ，1月M1M2，新增人民币贷款、社会融资规模等公布。

根据沪深交易所定期报告披露时间安排，下周将有28家公司公布2017年年报，其中23家已经进行了业绩预告，预增10家，略增6家，扭亏4家，三维丝和ST南化首亏，哈药股份预减。继续关注年报行情及其对市场的影响。

下周是春节前最后一个完整的交易周，市场环境我们的整体判断依然属于震荡阶段，周五的盘中快速下跌，对恐慌盘的释放有利于后市的走强。历史经验证明，美股走势对于A股整体影响有限。下周，在有效控制仓位的情况下迎接红包行情。